2025년 11월 코스피 주간 전망: AI 거품론 속 변동성 장세와 투자 기회
2025년 11월 코스피 주간 전망: AI 거품 우려 속 변동성 장세와 투자 기회
2025년 11월 들어 국내 증시가 급격한 변동성을 보이고 있습니다. 인공지능(AI) 관련 주식의 고평가 논란이 재점화되면서 코스피 지수가 3800선으로 후퇴한 가운데, 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 불확실성과 한국은행의 통화정책 결정이 시장의 주요 변수로 부상하고 있습니다. 본 포스트에서는 최근 시장 동향, 이번 주 주요 이벤트, 증권가 전망, 그리고 투자 전략을 체계적으로 분석하겠습니다. AI 거품 우려가 지속되더라도 장기 성장 모멘텀은 유효하다는 전문가 의견이 지배적입니다.
지난 주 코스피 동향: AI 거품론 재점화와 외국인 매도 공세
지난 주(11월 17~21일) 코스피 지수는 전주 대비 3.95% 하락한 3853.26으로 마감하며 3800선으로 밀려들었습니다. 코스닥 지수도 3.78% 떨어진 863.95를 기록했습니다. 이는 글로벌 증시 중 가장 큰 변동성을 보인 결과로, 엔비디아의 예상 밖 호실적에도 불구하고 AI 고평가 우려가 시장 심리를 압도한 탓입니다.
특히, 미국 벤처 투자자 피터 틸의 헤지펀드와 소프트뱅크의 손정의 회장이 엔비디아 지분을 전량 매각한 소식이 AI 버블 논란을 심화시켰습니다. 미 연준 고위 인사들의 금리 인하 신중론도 부정적 요인으로 작용했습니다. 수급 면에서는 외국인이 3조 1630억 원을 순매도한 반면, 개인과 기관이 각각 2조 710억 원, 1조 1720억 원을 순매수하며 방어에 나섰습니다. 이로 인해 원·달러 환율은 1475.6원으로 7개월 만에 최고치를 경신했습니다.
반도체 대장주인 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 5.77%, 8.76% 급락하며 시장 하락을 주도했습니다. 이는 AI 관련주 거품 우려가 글로벌하게 확산된 영향으로, 뉴욕 증시의 기술주 투매가 여파를 미쳤습니다. 11월 들어 외국인 순매도는 누적 10조 원을 넘어 역대 최대 수준으로 치솟았습니다.
이번 주 주요 이벤트: 미국 경제지표와 한은 금통위
이번 주(11월 24~28일) 코스피 시장은 미국 주요 경제지표 공백기 속에서 생산자물가지수(PPI)와 베이지북에 촉각을 곤두세울 전망입니다. 25일 발표되는 PPI는 연준의 핵심 물가지표인 개인소비지출(PCE) 흐름을 가늠할 수 있는 지표로, 예상보다 부진할 경우 12월 금리 인하 기대가 재상승할 수 있습니다. CME 페드워치에 따르면 12월 인하 확률은 현재 50% 미만이지만, 지표 결과에 따라 변동될 가능성이 큽니다.
27일 새벽 공개되는 베이지북은 미국 정부 셧다운 여파로 지표가 누락된 상황에서 중요도가 높아졌습니다. 정해창 대신증권 연구원은 "베이지북이 금리 동결 또는 인하 시나리오를 기정사실화할 경우 통화정책 불안이 정점을 통과할 것"이라고 분석했습니다. 또한, 연준 인사 발언과 기업 실적(알리바바 24일, 마벨 28일)이 단기 방향성을 좌우할 요인으로 꼽힙니다.
국내에서는 27일 한국은행 금융통화위원회가 기준금리(현재 2.5%) 동결 여부를 결정합니다. 고환율과 부동산 불안 등을 고려할 때 동결 전망이 우세하나, 성장률 상향 시 중립 기조 이동 가능성도 있습니다. NH투자증권 이상준 연구원은 "한은의 메시지가 시장 안정화에 기여할 것"이라고 전망했습니다.
증권가 전망: 3800~4200 밴드 내 변동성 지속
증권업계는 이번 주 코스피 예상 밴드를 3800~4200으로 제시하며 폭넓은 변동성을 예상합니다. NH투자증권은 상승 요인으로 글로벌 유동성 확대와 국내 정책을, 하락 요인으로 금리 인하 기대 약화와 AI 버블 우려를 지목했습니다. 나정환 NH투자증권 연구원은 "AI 버블 논란이 반복되며 오히려 붕괴를 억제하는 흐름을 형성한다"며 "AI 인프라 산업 매수 관점은 유효하다"고 강조했습니다.
대신증권은 3700~4250선을 제시하며 "선반영된 금리 인하 기대 후퇴와 셧다운 해제 후 지표 일희일비가 불가피하다"고 분석했습니다. 키움증권 김유미 연구원은 "주요 지표 부진 시 인하 기대 재고조 가능"이라고 덧붙였습니다. 전체적으로 단기 조정 국면이지만, AI 슈퍼사이클 지속 전망이 강세입니다.
엔비디아의 3분기 매출 570억 달러(전년比 62%↑) 호실적은 AI 수요 강력함을 재확인했으나, 데이터센터 과잉 투자 리스크가 여전합니다. 전문가들은 "AI 거품 우려 과도"라며 반도체 슈퍼사이클을 코스피 강세 동력으로 꼽습니다.
투자 전략: 조정 시 매수 기회 활용
변동성 장세 속 매수 관점 유지 권고가 주를 이룹니다. NH투자증권은 "연준 불확실성은 단기적이나, 내년 AI 설비투자 사이클 지속"을 이유로 조정 구간 매수를 추천합니다. 관심 종목으로는 반도체(SK하이닉스), 원전(두산에너빌리티), 증권(미래에셋증권), 지주(SK), AI 소프트웨어(네이버), 자동차(현대차)가 제시됐습니다.
대신증권 리서치센터는 "12월 FOMC가 변곡점"이라며 "단기 과열 해소 후 매물 소화 국면"을 전망합니다. 개인 투자자들은 외국인 매도 물량을 흡수하며 반도체 8조 원 규모 매수에 나섰습니다. 환율 안정과 정책 모멘텀(배당소득 분리과세 논의)을 주시하며, 바이오·로봇 테마로 AI 쏠림 해소 전략도 유효합니다.
결론: 불확실성 속 장기 성장 모멘텀 포착
이번 주 코스피는 AI 거품 우려와 통화정책 변수로 출렁일 전망이지만, 전문가들은 조정 후 반등 가능성을 높게 봅니다. 엔비디아 호실적으로 AI 수퍼사이클이 재확인된 만큼, 반도체 중심 포트폴리오를 유지하며 경제지표 결과를 지켜보는 것이 현명합니다. 투자자들은 위험 관리와 함께 성장 섹터 기회를 노려야 합니다. 지속적인 시장 모니터링을 통해 안정적 수익 창출을 기대합니다.
(본 포스트는 2025년 11월 24일 기준 작성됐으며, 투자 결정은 개인 책임입니다. 전문가 상담을 권장합니다.)
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